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2014年中国创业风险投资统计分析

发布时间:2016/3/28 14:31:18

来源:国家优德88 部网站

2014年,中国创业风险投资行业呈现增长趋势。创业风险投资机构数比上年增长10.2%,创业风险投资管理企业比上年增长22.7%,优德风险投资管理资本额比上年增长31.7%。投资总量迅猛增加,投资项目数达2459家,金额共计374.4亿元,分别较上年增长28.9%34.2%。创业风险投资年度投资金额主要集中在软件产业、网络产业、通讯设备、其他设备和新材料工业等行业,累计占比40.6%。创业风险投资的投资重心持续前移,初创期的项目占比呈现出较为明显的上升态势,对初创期项目的投资金额占比达到57.3%。东部发达地区是国内创业风险投资机构最为集聚的地区,2014年风险投资机构数量占全国总量的57.5%。行业退出渠道日趋完善,行业年均收益略有提升。

一、机构数量和募资呈现增长态势

2014年,中国创业风险投资各类机构数达到1551[①],比上年增长10.2%。其中,创业风险投资企业(基金)1095家,比上年增长6.6%;创业风险投资管理企业384家,比上年增长22.7%。当年新募基金216家,比上年增长16.8%

2014年,全国创业风险投资管理资本总量达5232.4亿元,比上年增长31.7%;基金平均管理资本规模为4.48亿元,比上年增长37.4%

 中国创业风险投资企业(基金)总量、增量(2006—2014年)

年份

项目

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

创业风险投资基金(家)

312

331

410

495

720

860

942

1095

1167

比上年增长(%

12.6

6.09

23.9

20.7

45.5

19.4

9.5

19.0

10.2

创业风险投资管理机构(家)

33

52

54

81

147

236

241

313

384

当年新募集基金(家)

35

76

88

99

189

177

152

185

216

二、投资总量迅猛增加,投资标准日趋多元化

随着新一代信息技术革命逐渐融合传统行业,创业机会增多,资本市场环境向好,2014年,创业风险投资项目数急剧增加至2459家,比上年增加28.9%;投资金额增至374.4亿元,比上年增加34.2%。截止2014年底,创业风险投资累计投资项目数达到14118项,其中投资高新技术企业项目数7330项,占51.9%;累计投资金额2933.6亿元,其中投资高新技术企业金额1401.9亿元,占47.8%

从当年投资与累计投资情况来看,近年来我国创业风险当年投资项目集中在1500-2500项内,总投资金额在280-550亿元区间,投资强度主要集中在1500-3000万元/项,并表现出明显的特征与趋势:一是自2011年以来,高新技术企业的投资项目数呈现出逐年下降的趋势,从2010年的占比60%左右下降到2014年的30%左右,在一定程度上表明投资标准日趋多元化;二是2010年以前,平均投资强度为1716万元/项,到2011年达到峰值2879.1万元/项,此后呈逐年下降趋势,在一定程度上表明2006年以来的急剧扩张造成了机构短期化的后端逐利行为,从2011年起,投资行为更加理性,更趋于小规模、早前期企业,以及网络型等轻资产行业。

三、新兴产业备受青睐,投资阶段逐步向理性回归

2014年,中国创业风险投资投资项目主要集中在软件产业、网络产业、通讯设备、其他设备和新材料工业等行业,集中了40.6%以上的项目。

从历年投资趋势来看,主要呈现出以下几个特征:一是投资重点由过去的传统制造业逐步转向互联网、生物优德88 、新能源等新兴产业,特别是近年来互联网的兴起,涌现出大量投资机会,2014年网络、IT等信息服务业的投资项目数占到了25.53%,位居首位;通信和其他电子设备制造业、新能源和环保业,以及医药生物业分别占14.6%13.2%9.4%;按投资金额划分,通信和其他电子设备制造业投资占比21.2%,排在首位;二是投资行业热点轮动,如金融保险业、传播与娱乐业,以及农林牧副渔行业波动较大,在个别年份进入投资热点。

从我国创业风险投资历年投资的趋势来看,2011年以前,急剧扩张的投资行为也伴随着大量投资的短期逐利效应,投资阶段不断后移,成长期和成熟期的项目占比逐年提升;2011年以后,我国创业风险投资业经历了竞争加剧的行业洗牌,投资行为也日趋理性,投资重心逐年前移,种子期和起步期的项目占比呈现出较为明显的上升态势;截止2014年底,初创期(种子期、起步期)项目占比达到57.3%,远高于2011年的39.4%

表2  中国创业风险投资项目所处阶段的总体分布(2007-2014年)    单位:%

年份

成长阶段

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

种子期

26.6

19.3

32.2

19.9

9.7

12.3

18.3

20.8

起步期

18.9

30.2

20.3

27.1

22.7

28.7

32.5

36.5

成长(扩张)期

36.6

34.0

35.2

40.9

48.3

45.0

38.2

36.0

成熟(过渡)期

12.4

12.1

9.0

10.0

16.7

13.2

10.0

6.5

重建期

5.4

4.4

3.4

2.2

2.6

0.8

1.0

0.3

四、地区集聚效应明显,欠发达地区以国有资本为主

整体看,我国创业风险投资的机构分布具有较为明显的区域特征,包括江苏、浙江、上海、广东在内的东部发达地区一直是国内创业风险投资机构最为集聚的地区,到2014年风险投资机构数量达到892家,占全国总量的57.5%。从历年统计看,风险投资的集聚效应非常明显,江苏和浙江的风险投资在全国的占比从2002年的18.2%持续增加到2014年的48.4%。此外,w88 、重庆、湖北、山东等中西部地区的风险投资业在近年来呈现出比较明显的增长态势。

从资金体量来看,2014年,江苏、北京、广东、浙江、w88 的管理资本总量排在了全国前五名,合计占80.5%。其中,江苏、浙江地区的风险投资机构体量较小,约80%的公司资金规模在5000万到5亿之间,北京和广东的风险投资机构资金规模较大,大多集中在5亿以上。

从资本来源的结构来看,经济欠发达地区的风险投资来源主要以政府和国有独资机构为主,山西、内蒙、甘肃、黑龙江、河北等地创业风险投资中政府和国有独资机构的资金占比一直保持在50%以上。而北京、福建、浙江、江苏、广东、湖北等地的市场化程度较高,主要通过企业行为募集资金。

五、行业退出渠道日趋完善,行业年均收益略有提升

目前,我国创业风险投资的退出方式仍然以并购和公司股权回购为主,但随着我国资本市场的逐步完善,上市退出的比例整体呈上升态势,在近两年IPO市场暂停期间,并购交易表现活跃。统计显示,2014年,共有103个项目通过IPO市场实现退出收益,占总退出的20.72%,披露并购交易179项,占比36.02%。其中,境内创业板上市仍然是创业风险投资机构企业IPO退出的主要渠道,退出项目占42.7%

从历年退出的盈利表现来看,2014年,受中国资本市场IPO重启、股票市场活跃等利好政策影响,上市退出收益较前两年大幅提高,平均账面回报6.01倍;行业平均回报率为123.0%,平均投资退出时间6.83年,年均回报率为23.5%

表3  中国创业风险投资的退出方式分布(2007-2014年)           单位:%

退出方式

年份

上市

并购

回购

清算

其它

2007

24.20

29.00

27.40

5.60

13.70

2008

22.70

23.20

34.80

9.20

10.10

2009

25.30

33.00

35.30

6.30

0.00

2010

29.80

28.60

32.80

6.90

1.90

2011

29.40

30.00

32.30

3.20

5.10

2012

29.41

18.93

45.01

6.65

0.00

2013

24.33

26.25

44.83

4.60

0.00

2014

20.72

36.02

36.02

4.83

2.41



[] 为实际存量机构数,主要包括创业投资企业(基金)、创业投资管理企业以及少量从事政府创业投资业务的事业单位。该数据已剔除不再经营创投业务或注销的机构数。

 
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